মুদ্রাস্ফীতি আটকে আছে। ট্রাম্প কি এটা খুলে ফেলতে পারবেন?

“আমি মুদিতে জিতেছি,” প্রেসিডেন্ট-নির্বাচিত রবিবার “মিট দ্য প্রেস”-এ একটি সাক্ষাত্কারে বলেছিলেন। জুলাই মাসে রিপাবলিকান ন্যাশনাল কনভেনশনে তার মনোনয়ন-স্বীকৃতি বক্তৃতায়, ট্রাম্প বলেছিলেন যে তিনি “বিধ্বংসী মুদ্রাস্ফীতি সংকট অবিলম্বে শেষ করবেন।”

মুদ্রাস্ফীতি কমানোর প্রতিশ্রুতি সত্ত্বেও, ট্রাম্প যদি তার কিছু শুল্ক এবং অভিবাসন পরিকল্পনা অনুসরণ করেন, অর্থনীতিবিদরা আশঙ্কা করছেন যে তিনি ঠিক বিপরীতটি করতে পারেন।

নির্বাচনের আগে মূল্যস্ফীতির গতি অনেকটাই কমে গিয়েছিল। কিন্তু রাগ কমেনি, এবং খরচ মহামারীর আগের তুলনায় অনেক বেশি। বুধবার, নতুন মুদ্রাস্ফীতির সংখ্যা প্রস্তাব করেছে যে ক্রমবর্ধমান খরচ কমানোর অগ্রগতি স্থবির হয়ে পড়েছে। উদাহরণস্বরূপ, মুদির দাম এক বছরের আগের নভেম্বরের তুলনায় 1.6% বেড়েছে। কিন্তু তারা ফেব্রুয়ারি 2020 থেকে 27% বেড়েছে।

সামগ্রিকভাবে ভোক্তাদের দাম এক বছর আগের তুলনায় নভেম্বরে 2.7% বেড়েছে, যা 2022 সালে 9.1% থেকে অনেক বেশি কিন্তু এখনও আগের মাসের তুলনায় একটু বেশি। নতুন তথ্য বৃহস্পতিবার দেখায় যে প্রযোজকের দামে এক মাস-ওভার-মাস পরিবর্তন অর্থনীতিবিদদের প্রত্যাশার চেয়ে বেশি ছিল।

যে কোনো বৃদ্ধি, এমনকি একটি ছোট, আমেরিকানদের বিরক্তিকর ইতিমধ্যে উচ্চ মূল্যের শীর্ষে আসে। ট্রাম্প কী করতে পারেন?

মুদ্রাস্ফীতির সাথে রাষ্ট্রপতিরা যে সমস্যার মুখোমুখি হন তা হল যে এটিকে শীতল করার জন্য তারা সত্যিই অনেক কিছু করতে পারে। সামগ্রিক দাম কমিয়ে আনা আরও কঠিন হবে- এবং অনাকাঙ্ক্ষিত৷ পতনের মূল্য, বা মুদ্রাস্ফীতি, ঋণগ্রহীতাদের জন্য তাদের ঋণ পরিশোধ করা কঠিন করে তুলবে, অর্থনীতিকে দমিয়ে রাখবে।

অর্থনীতিবিদরা মুদ্রাস্ফীতি কমানোর জন্য যে সমস্ত পদক্ষেপগুলি নির্ধারণ করতে পারেন, যেমন উদ্ভাবন বাড়ানো, নিয়ন্ত্রক বোঝা হ্রাস করা বা মার্কিন কর্মশক্তির দক্ষতা বাড়ানো, ফল পেতে কয়েক বছর সময় লাগবে, দশক না হলেও।

মূল্যস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে অতীতের রাষ্ট্রপতির প্রচেষ্টার কার্যকারিতা মিশ্রিত হয়েছে। রিচার্ড নিক্সনের মূল্য নিয়ন্ত্রণের প্রতিক্রিয়ায় মুদ্রাস্ফীতি শীতল হয়ে যায় এবং তারপর সেই নিয়ন্ত্রণগুলি সরানো হলে উচ্চতর বিস্ফোরণ ঘটে। জেরাল্ড ফোর্ডের “হুইপ ইনফ্লেশন নাও” প্রচারাভিযান ব্যাপকভাবে উপহাস করা হয়েছিল। জিমি কার্টার 1980 সালের মার্চ মাসে ফেডকে ক্রেডিট ব্যবহার, ট্যাঙ্কিং খরচ এবং বড় চাকরির ক্ষতির উপর কঠোর নিয়ন্ত্রণ প্রবর্তন করতে রাজি করেছিলেন। সেই জুলাইয়ে নিয়ন্ত্রণগুলি সরিয়ে দেওয়া হয়েছিল।

রাষ্ট্রপতির সরাসরি নিয়ন্ত্রণের বাইরেও প্রচুর জিনিস রয়েছে যা দাম বাড়াতে পারে। সাপ্লাই-চেইন ব্যাঘাত, প্রাকৃতিক দুর্যোগ, দূর-দূরান্তের যুদ্ধ বা ফেড নীতির ভুলের কথা ভাবুন।

দ্রুত অনুমতি এবং দুর্বল পরিবেশগত নিয়ম-কানুনের মাধ্যমে শক্তি খরচ কমানোর ট্রাম্পের প্রতিশ্রুতি বিবেচনা করুন—“ড্রিল, বেবি, ড্রিল।” ট্রাম্পের তেল এবং প্রাকৃতিক-গ্যাস সমর্থকরা তার নিয়ন্ত্রণবিরোধী বাঁক পছন্দ করে, কিন্তু তারা আসলে আরও বেশি ড্রিল করতে আগ্রহী বলে মনে হয় না। ট্রাম্পের প্রথম মেয়াদে জীবাশ্ম-জ্বালানীর আধিক্য অনেক ড্রিলারের জন্য ঋণের চাপ সৃষ্টি করেছিল, যার ফলে তারা বিনিয়োগের চেয়ে শেয়ারহোল্ডারদের কাছে মূলধন ফেরত দেওয়ার দিকে বেশি মনোযোগ দেয়। নতুন উত্পাদন।

এমনকি যদি মার্কিন তেল উৎপাদন, যা রেকর্ড উচ্চতায় রয়েছে, তা অর্থপূর্ণভাবে না বাড়ে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের বাইরের কারণগুলির ফলে শক্তির খরচ এখনও কমতে পারে 2025 এর জন্য অনুমান, “নিম্ন-সমমানের অন্তর্নিহিত বৈশ্বিক অর্থনৈতিক অবস্থা, সেইসাথে পরিচ্ছন্ন শক্তি প্রযুক্তি স্থাপনার উদ্ধৃতি।” এদিকে, তেল উৎপাদন বৃদ্ধির জন্য প্রস্তুত বলে মনে হচ্ছে, “তাহলে কি আপনার কাছে খুব বেশি তেল আছে যা খুব কম ভোক্তাদের তাড়া করছে,” বলেছেন শক্তি অর্থনীতিবিদ ফিল ভার্লেগার।

সুতরাং, এই সমস্ত কিছু মাথায় রেখে, 2025 সালে মুদ্রাস্ফীতির জন্য আমেরিকানদের কী আশা করা উচিত? এটা কি তার আড়ষ্ট পথ নিচের দিকে চালিয়ে যাবে, থমকে যাবে নাকি উঁচুতে ঘুরবে?

সামনের বছরে মূল্যস্ফীতি কমার পক্ষে লক্ষণ রয়েছে৷ একটি হল সাম্প্রতিক ডেটাতে “ক্যাচ-আপ মুদ্রাস্ফীতি” এর মাত্রা রয়েছে, যেমন গাড়ি বীমাকারীরা উচ্চ খরচ অফসেট করার জন্য রেট বাড়াতে নিয়ন্ত্রক অনুমোদন পায়৷ কিন্তু সেই প্রভাবগুলি ম্লান হওয়া উচিত৷

এছাড়াও, মার্কিন উত্পাদনশীলতা বৃদ্ধি পেয়েছে বলে মনে হচ্ছে, যা সম্ভবত মহামারী শুরু হওয়া কাজের পুনর্বিন্যাসের সাথে কিছু করার আছে। উন্নত উৎপাদনশীলতা মূল্যস্ফীতি কমাতে সাহায্য করতে পারে, যেহেতু আরও দক্ষ কর্মী বাহিনী কম খরচে পণ্য ও পরিষেবা উৎপাদন করতে পারে।

মুদ্রাস্ফীতি সম্পর্কে অর্থনীতিবিদদের মধ্যে সাধারণ দৃষ্টিভঙ্গি হল যে, সরকারি নীতিতে কোনো বড় পরিবর্তন অনুপস্থিত, “আমরা আগে যেখানে ছিলাম সেই বলপার্কে কিছু একটার দিকে ফিরে যাওয়ার পথেই রয়েছি,” বলেছেন এমি নাকামুরা, একজন অর্থনীতিবিদ। ক্যালিফোর্নিয়া বিশ্ববিদ্যালয়, বার্কলে।

ট্রাম্প বিশেষ করে চীনা পণ্যের বিরুদ্ধে উচ্চ শুল্ক এবং মেক্সিকো এবং কানাডার বিরুদ্ধে 25% শুল্কের হুমকি দিয়েছেন। যদি তিনি অনুসরণ করেন, তবে এটি কানাডিয়ান কাঠ এবং তেল এবং মেক্সিকান ফল ও সবজি সহ পণ্যের অ্যারের দাম বাড়িয়ে দিতে পারে। অটোর দাম, বিশেষ করে, বেশি যেতে পারে, যেহেতু গাড়ি কোম্পানিগুলি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র, কানাডা এবং মেক্সিকোতে বিস্তৃত একটি জটিল উত্পাদন নেটওয়ার্কের উপর নির্ভর করে।

অন্তত আংশিক অফসেট হতে পারে. শুল্ক যদি ভোক্তাদের ক্রয় ক্ষমতাকে দংশন করে, উদাহরণস্বরূপ, অন্যান্য পণ্যের জন্য তাদের চাহিদা কমে যেতে পারে, যা সেই আইটেমগুলির দামের উপর নির্ভর করে। প্রতিশোধমূলক শুল্ক বিদেশে মার্কিন পণ্যের চাহিদা কমিয়ে দেবে, অভ্যন্তরীণ সরবরাহ বাড়িয়ে দেবে। ডলার অন্যান্য মুদ্রার বিপরীতে শক্তিশালী হতে পারে, আমদানির দাম কমিয়ে, কিন্তু মার্কিন রপ্তানি কম প্রতিযোগিতামূলক করে তোলে।

অভিবাসন নিষেধাজ্ঞাগুলিও দাম বাড়াতে পারে, বিশেষত অভিবাসীদের শ্রমের উপর খুব বেশি নির্ভর করে এমন ব্যবসার পণ্য এবং পরিষেবাগুলির উপর। Goldman Sachs অনুমান করে যে শ্রমিকদের অংশ যারা অননুমোদিত অভিবাসী, তাদের অংশ প্রায় 13% নির্মাণ শিল্পে এবং 16% পশু-প্রক্রিয়াকরণ এবং জবাই শিল্পে, উদাহরণস্বরূপ।

নতুন বছরে মূল্যস্ফীতিকে উচ্চতর করতে পারে এমন কিছু জিনিস ক্ষণস্থায়ী হতে পারে। শুল্কের প্রতিক্রিয়ায় দাম বাড়তে পারে, তবে এটি সম্ভবত এককালীন বৃদ্ধি হতে পারে।

কিন্তু মুদ্রাস্ফীতির একটি নতুন ধাক্কায় একটি সমস্যা হল যে মানুষ এবং ব্যবসাগুলি কয়েক বছর আগের তুলনায় এটির সামনে পেতে চেষ্টা করতে পারে – যা নিজেই মুদ্রাস্ফীতি হতে পারে। মুদ্রাস্ফীতি, সর্বোপরি, আমেরিকানরা এখন আগে দেখেছে এমন একটি চলচ্চিত্র।

অর্থনীতিবিদ মিল্টন ফ্রিডম্যান এবং এডমন্ড ফেলপস 1960-এর দশকের শেষদিকে যেমন উল্লেখ করেছিলেন, মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাশা ভবিষ্যতের মুদ্রাস্ফীতির জন্য গুরুত্বপূর্ণ। উদাহরণস্বরূপ, শ্রমিকরা যদি মনে করে যে দাম বেশি হচ্ছে, তারা আরও বড় মজুরি বৃদ্ধির দাবি করবে। ক্রমবর্ধমান শ্রম খরচ যার ফলে পরবর্তীতে উচ্চ মূল্যের মধ্যে ঠেলে দেওয়া হবে।

ইতিমধ্যে, এমন লক্ষণ রয়েছে যে মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাশা স্থানান্তরিত হতে পারে। কিছু খুচরা বিক্রেতাদের ছুটির কেনাকাটা পিচ ক্রেতাদের এখন কিনতে হয়, আগে শুল্ক আঘাত. এবং ভোক্তাদের উপর মিশিগান ইউনিভার্সিটির সর্বশেষ জরিপে, এমন লোকেদের শেয়ারের পরিমাণ বেড়েছে যারা বলেছিল যে আসবাবপত্র, রেফ্রিজারেটর এবং টেলিভিশনের মতো প্রধান গৃহস্থালী সামগ্রী কেনার জন্য এটি একটি ভাল সময়, কারণ তারা মনে করে দাম বাড়ছে।

Justin.Lahart@wsj.com এ জাস্টিন লাহার্টকে লিখুন