(ব্লুমবার্গ মতামত) — এক দশকের মধ্যে চীনের সবচেয়ে শক্তিশালী স্টক সমাবেশ হতাশা থেকে বেরিয়ে এসেছে, তবে খালি শব্দ ছাড়া আর কিছুই না পেলে ঠিক তত দ্রুত বিলীন হতে পারে।
সোমবার পর্যন্ত, বেঞ্চমার্ক MSCI চীন এবং CSI 300 সূচকগুলি তাদের সাম্প্রতিক নিম্ন থেকে 36% এবং 27% বৃদ্ধি পেয়েছে যখন শীর্ষ নীতিনির্ধারকরা সেপ্টেম্বরের শেষে সপ্তাহব্যাপী জাতীয় ছুটিতে যাওয়ার আগে উদ্দীপনামূলক ব্যবস্থার ব্যারেজের প্রতিশ্রুতি দিয়েছেন। অপারেশনাল বিশদ বিবরণের অভাব থাকলেও, নীতির ব্লুপ্রিন্টগুলি তাদের সুর এবং পরিধিতে উল্লেখযোগ্য ছিল। সরকার “তার ‘বেদনা প্রান্তিক’ প্রকাশ করেছে,” গোল্ডম্যান শ্যাস গ্রুপ বলেছে, চীনা স্টকগুলিকে অতিরিক্ত ওজনে আপগ্রেড করার সময়।
তবে শীর্ষ অর্থনৈতিক পরিকল্পনা সংস্থা জাতীয় উন্নয়ন ও সংস্কার কমিশনের মঙ্গলবার একটি হাই-প্রোফাইল ব্রিফিং, এটি আসলেই বেইজিংয়ের “যা-ই-ই-টা-নেওয়া” মুহূর্ত কিনা তা নিয়ে সন্দেহ প্রকাশ করছে। সম্ভবত গোল্ডেন উইক থেকে ফিরে এসে, কর্মকর্তারা অত্যধিক স্বস্তি বোধ করছিলেন, কোনও নীতির বিবরণ দেননি এবং কেবল বারবার স্লোগান দেন। এটি 26 সেপ্টেম্বর পলিটব্যুরোর বৈঠকে জানানো অভিকর্ষের বিরোধী ছিল যখন 2018 সালের পর প্রথমবারের মতো রাষ্ট্রপতি শি জিনপিংয়ের নেতৃত্বে শীর্ষ রাজনীতিবিদরা অর্থনৈতিক বিষয় নিয়ে আলোচনা করেছিলেন। আর্থিক ব্যয় বৃদ্ধি করা রিডআউটে সামনের আসন গ্রহণ করেছে।
এটা ঠিক যে, নতুন আর্থিক ব্যবস্থা ঘোষণা করা NDRC-এর আদেশ নয় — সেগুলি রাজ্য পরিষদ বা অর্থ মন্ত্রকের আওতাধীন। তবুও, কমিশনকে নিশ্চিত করতে হবে যে সবুজ শক্তির রূপান্তরের মতো বড় সামাজিক উন্নয়নগুলি বাস্তবায়িত হয়েছে এবং প্রকল্পের অনুমোদনগুলি এতটা শক্ত নয় যে পৌরসভাগুলি ব্যয়ের ক্ষেত্রে পিছিয়ে পড়ে।
রাজস্ব শক্তির ঘাটতি এই বছর একটি প্রধান শ্বাসরোধ পয়েন্ট। ব্লুমবার্গ ইকোনমিক্স অনুসারে, প্রথম আট মাসে, স্থানীয় সরকারগুলি তাদের মোট বাজেটের মাত্র 55.1% ব্যয় করেছে, যা এক দশকের কম। কমিশন থেকে কিছু জরুরী হলে ভাল হত।
আপাতত, দেশ-বিদেশের বিনিয়োগকারীরা এখনও শিকে সন্দেহের সুবিধা দিচ্ছেন। হারিয়ে যাওয়ার ভয়ে গার্হস্থ্য খুচরা ব্যবসায়ীরা লাইনে দাঁড়াতে এবং নতুন ব্রোকারেজ অ্যাকাউন্ট খুলতে প্ররোচিত করে। এমনকি বিদেশী সম্পদ পরিচালকরাও তাদের পায়ের আঙ্গুল ডুবিয়ে দিচ্ছেন। হংকং-এ, স্টক বৃদ্ধির পাশাপাশি টাকার চাহিদা বেড়ে যাওয়ায় ব্যাংকগুলি প্রায় পাঁচ বছরে সবচেয়ে বেশি নগদ অর্থ ধার করছে মুদ্রা কর্তৃপক্ষের কাছ থেকে। হংকং এবং মূল ভূখন্ডের শেয়ারের ট্রেডিং টার্নওভার রেকর্ড উচ্চতায় পৌঁছেছে।
বিনিয়োগকারীরা অতীত থেকে জানেন যে চীনা ইক্যুইটি থেকে অর্থ উপার্জনের সবচেয়ে নিশ্চিত উপায় ছিল যখন বড় নীতির পিভট ছিল। বৈশ্বিক আর্থিক সংকটের পর, বেইজিংয়ের 4 ট্রিলিয়ন ইউয়ান ($586 বিলিয়ন) উদ্দীপনা MSCI চীনকে 147% বৃদ্ধি করেছে, গোল্ডম্যানের দেওয়া তথ্য দেখায়। 2015 সালের গোড়ার দিকে, শি-এর শান্তিটাউন পুনঃউন্নয়ন কর্মসূচি, কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্ক থেকে প্রায় 3 ট্রিলিয়ন ইউয়ান প্রতিশ্রুতিবদ্ধ ঋণের সাহায্যে, বেঞ্চমার্ককে 51% পর্যন্ত উন্নীত করেছিল। মহামারীর প্রথম দিনগুলিতে ত্রাণ প্যাকেজগুলি 84% ফলন করেছিল। এবং শেষ কিন্তু অন্তত নয়, 2022 সালের শেষের দিকে কোভিড জিরো থেকে চীনের আকস্মিক প্রস্থান ভাল সময়ে বিনিয়োগকারীদের 57% লাভ দিয়েছে।
এই মুহুর্তে, শির সরকারের এখনও সিসমিক পলিসি পিভটগুলি উপলব্ধি করার ইচ্ছা এবং দক্ষতা রয়েছে কিনা সেদিকে সকলের দৃষ্টি রয়েছে। কিন্তু বিশদ বিবরণের অভাবের কারণে বিনিয়োগকারীরা দ্রুত আশ্চর্য হয়ে যায়, ফলো-থ্রু হবে কিনা। এনডিআরসি-এর ব্রিফিং অবশ্যই হতাশাজনক, হ্যাং সেং সূচক 9.4% কম পাঠানো এবং গত দুই সপ্তাহের সমাবেশের একটি বিশ্রামের হুমকি। এককভাবে আরেকটি উদ্দীপনা-চালিত ষাঁড়ের দৌড়ে প্ররোচিত করে, শির এখন পিছিয়ে যেতে প্রায় দেরি হয়ে গেছে। তার নিজের খ্যাতি এবং ট্র্যাক রেকর্ড ঝুঁকির মধ্যে রয়েছে।
ব্লুমবার্গ মতামত থেকে আরো:
এই কলামটি অগত্যা সম্পাদকীয় বোর্ড বা ব্লুমবার্গ এলপি এবং এর মালিকদের মতামত প্রতিফলিত করে না।
শুলি রেন একজন ব্লুমবার্গ মতামত কলামিস্ট যিনি এশিয়ান বাজারগুলি কভার করেন। একজন প্রাক্তন ইনভেস্টমেন্ট ব্যাঙ্কার, তিনি ব্যারনের জন্য মার্কেট রিপোর্টার ছিলেন। তিনি একজন CFA চার্টারহোল্ডার।
এই ধরনের আরো গল্প পাওয়া যায় bloomberg.com/opinion
সব ধরা ব্যবসার খবর , ব্রেকিং নিউজ ঘটনা এবং সর্বশেষ খবর লাইভ মিন্ট আপডেট. ডাউনলোড করুন মিন্ট নিউজ অ্যাপ দৈনিক বাজার আপডেট পেতে.
আরওকম