জাপানের প্রধানমন্ত্রী জোর দিয়ে বলেছেন যে ব্যাংক অফ জাপানকে কিছু প্রাথমিক পরামর্শ দেওয়ার পরে, তিনি সুদের হারের ব্যবসা থেকে বেরিয়ে আসছেন। কেন্দ্রীয় ব্যাংক যা চায় তা করতে পারে, পরামর্শ দেন শিগেরু ইশিবা। সমস্যা হল যে BOJ ঠিক কী চায় তা জানে না বলে মনে হচ্ছে — এবং ইয়েন মূল্য পরিশোধ করছে।
একটি অত্যাশ্চর্য তৃতীয়-ত্রৈমাসিক সমাবেশের পরে, জাপানের মুদ্রা আবার পশ্চাদপসরণ করছে: এই মাসে ডলারের বিপরীতে এটি প্রায় 4% কমেছে এবং সেই স্তরের কাছাকাছি পৌঁছেছে যেখানে সরকার এই বছরের শুরুতে পতন রোধ করতে বাজারে হস্তক্ষেপ করেছিল। কবে না থেকে অর্থ মন্ত্রণালয় আবার সক্রিয় ক্রেতা হয়ে উঠবে, তা নিয়ে অনুমান করছেন ব্যবসায়ীরা। সবচেয়ে খারাপ ইয়েনের পিছনে থাকার কথা ছিল, যেমনটি আমি সেপ্টেম্বরে লিখেছিলাম।
এটা বিবেচনা করা মূল্যবান যে কি ইয়েনকে এতটা উৎসাহ দিয়েছে, রাষ্ট্রের দ্বারা বেশ কিছু সাবধানে সময়োপযোগী কেনাকাটা ছাড়াও, এবং সেই কারণগুলির আজ একই ক্ষমতা আছে কিনা। জুলাই থেকে সেপ্টেম্বরের মধ্যে মুদ্রার শক্তি দুটি চালকের উপর নির্ভর করে: স্থানীয় আর্থিক কর্তৃপক্ষের কাছ থেকে আশ্চর্যজনক হতাশা এবং রেট কমানোর জন্য ফেডারেল রিজার্ভের পিভট। যদিও বেশিরভাগ অর্থনীতিবিদরা BOJ থেকে উদ্দীপনা প্রত্যাহারের ভবিষ্যদ্বাণী করেন, গভর্নর কাজুও উয়েদা এবং সহযোগী নীতিনির্ধারকরা সম্প্রতি ধীরে-ধীরে-করা-এর পদ্ধতির উপর জোর দিয়েছেন। নতুন টোন উয়েদা যুগে ব্যাঙ্ককে জর্জরিত করে এমন ধরনের অন্য যোগাযোগের ভুল পদক্ষেপের পরিবর্তে একটি সারগর্ভ পরিবর্তনের প্রতিনিধিত্ব করতে পারে।
BOJ-এর জন্য, যা বলা হয়নি সে সম্পর্কে আরও কিছু। 31 শে জুলাই আশ্চর্যজনক বৃদ্ধির সাথে বন্ড কেনার কমানোর পরিকল্পনার সাথে সাথে কিছু বেশ জোরালো ফরোয়ার্ড নির্দেশিকাও ছিল। জাপানের অর্থনীতিকে অতিরিক্ত কঠোর করার জন্য পূর্বাভাস অতিক্রম করতে হবে না, এটি কেবল কর্মকর্তাদের প্রত্যাশা অনুযায়ী কাজ করতে হয়েছিল। প্রদত্ত যে জাপান এবং অন্য কোথাও, বিশেষ করে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের মধ্যে ধারের খরচের বড় ব্যবধান, এটি যথেষ্ট ইয়েন শক্তির জন্য একটি রেসিপি ছিল।
সুতরাং যখন উয়েডা সেপ্টেম্বরে নিম্নলিখিত আর্থিক কনক্লেভে পূর্ব নির্দেশিকা বাদ দিয়েছিল, তখন এটি উল্লেখযোগ্য ছিল। গভর্নর তখন পরামর্শ দেন যে অতিরিক্ত বৃদ্ধির জন্য লিটমাস পরীক্ষার মধ্যে বিশ্ব অর্থনীতির স্বাস্থ্য, প্রধানত আমেরিকা অন্তর্ভুক্ত থাকবে। যদিও এটি বলা যুক্তিসঙ্গত, মনে হচ্ছিল উয়েদা ঠান্ডা পা পাচ্ছে। যদি তাই হয়, কেন? ইয়েন দেখতে একটি ভাল জায়গা: এটি জুলাইয়ের তুলনায় বেশ কয়েক মাস ধরে চলে আসছে, যখন এটি ডলার প্রতি 160 ছুঁয়েছে, যা একটি প্রজন্মের সবচেয়ে দুর্বল স্তর।
2023 সালের গোড়ার দিকে Ueda BOJ প্রধান হওয়ার পর থেকে অনেক উদাহরণ রয়েছে যখন ইয়েনের সাথে তার বক্তৃতা বিকশিত হয়েছে। এমনই একটি উপলক্ষ ছিল মে মাসে, যখন তিনি মুদ্রাস্ফীতির উপর বিনিময় হারের প্রভাব সম্পর্কে কঠোর কথা বলে তৎকালীন প্রধানমন্ত্রী ফুমিও কিশিদার সাথে একটি বৈঠক ছেড়ে চলে যান। 1990-এর দশকের শেষের দিক থেকে আমরা যেভাবে মুদ্রাস্ফীতির উদ্দেশ্যগুলির সাথে পরিচিত, প্রায়শই সেখানে 2% এর সাথে, বিশ্বজুড়ে ফ্যাশনেবল হয়ে উঠেছে। কিন্তু মুদ্রা লক্ষ্যমাত্রা সম্পর্কে কি? যে অনেক বিরল. যদিও Ueda & Co. ট্যাগে জয়লাভ করবে, তাদের ক্রিয়াকলাপ তাদের চার্জের জন্য উন্মুক্ত করে দেবে।
ডলারের শক্তি একটি ভূমিকা পালন করছে। নভেম্বর ফেইডে আরও বড় হার কমানোর বাজি হিসাবে গ্রিনব্যাক ইউরো, ব্রিটিশ পাউন্ড এবং কানাডিয়ান ডলারের বিপরীতে অগ্রসর হয়েছে। এর কিছুকে দৃষ্টিভঙ্গিতে রাখা গুরুত্বপূর্ণ: মার্কিন অর্থনীতি স্থিতিস্থাপক বলে মনে হচ্ছে, কিন্তু মুদ্রাস্ফীতি দ্রুত নেমে আসছে। অতিরিক্ত কাট আসছে, কিন্তু সেপ্টেম্বরের মতো অর্ধ-পয়েন্ট চালনা না করে, কোয়ার্টার-পয়েন্ট ইনক্রিমেন্ট হতে পারে, স্বাভাবিক আকারের সামঞ্জস্য সংকট অনুপস্থিত।
এবং হস্তক্ষেপ কি? এপ্রিল এবং জুলাই মাসে সরকারের ইয়েন কেনার সৌন্দর্য হল যে MOF তার শটগুলি বেছে নিয়েছে। মন্ত্রক তার পদক্ষেপগুলি ঘোষণা করেনি, এবং কখনও কখনও ইয়েনকে একটি অতিরিক্ত বুস্ট দেওয়ার জন্য লড়াইয়ে যোগ দেওয়ার আগে বাজারগুলি সঠিক পথে চলার জন্য অপেক্ষা করেছিল। হস্তক্ষেপ একটি বৈধ হাতিয়ার হিসাবে ফিরে এসেছে, গত কয়েক দশক ধরে ভ্রুকুটি করার পরে। এটা ভাবা অবাস্তব হবে যে জাপান আবার বাজারে তার হাত দেখাবে না।
শেষ পর্যন্ত, ইয়েনের আলোচনা হারের প্রশ্নে ফিরে আসে। যদিও ফেড সমানদের মধ্যে প্রথম এবং ঐতিহাসিকভাবে বিশ্বব্যাপী গতি নির্ধারণ করেছে, স্থানীয় গতিশীলতা গুরুত্বপূর্ণ। Ueda ওয়াশিংটনের দিকে ইঙ্গিত করতে পারে যা সে চায়, কিন্তু একটি সামঞ্জস্যপূর্ণ বার্তার উপর স্থির করতে তার অক্ষমতা তার দেশের মুদ্রার ক্ষতির অংশ। BOJ সম্ভবত আবার শক্ত করতে চায় এবং ধাপগুলির একটি সিরিজে মূল হার 1% এর কাছাকাছি পেতে চায় – এটি এখন মাত্র 0.25%। যদি শুধুমাত্র Ueda জোরে বলতে পারে এবং এত ভয় না হতে পারে.
ব্লুমবার্গ মতামত থেকে আরো:
এই কলামটি অগত্যা সম্পাদকীয় বোর্ড বা ব্লুমবার্গ এলপি এবং এর মালিকদের মতামত প্রতিফলিত করে না।
ড্যানিয়েল মস একজন ব্লুমবার্গ মতামত কলামিস্ট যিনি এশিয়ান অর্থনীতি কভার করেন। এর আগে, তিনি ব্লুমবার্গ নিউজের অর্থনীতির নির্বাহী সম্পাদক ছিলেন।
এই নিবন্ধটি পাঠ্য পরিবর্তন ছাড়াই একটি স্বয়ংক্রিয় সংবাদ সংস্থার ফিড থেকে তৈরি করা হয়েছে৷
সব ধরা ব্যবসার খবর , ব্রেকিং নিউজ ঘটনা এবং সর্বশেষ খবর লাইভ মিন্ট আপডেট. ডাউনলোড করুন মিন্ট নিউজ অ্যাপ দৈনিক বাজার আপডেট পেতে.
আরওকম